家族信托

家族信托

家族信托是一種信托機(jī)構(gòu)受個(gè)人或家族的委托，代為管理、處置家庭財(cái)產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)管理方式，以實(shí)現(xiàn)富人的財(cái)富規(guī)劃及傳承目標(biāo)，最早出現(xiàn)在長(zhǎng)達(dá)25年經(jīng)濟(jì)繁榮期（1982年到2007年，被稱為美國(guó)第二個(gè)鍍金年代）后的美國(guó)。家族信托，資產(chǎn)的所有權(quán)與收益權(quán)相分離，富人一旦把資產(chǎn)委托給信托公司打理，該資產(chǎn)的所有權(quán)就不再歸他本人，但相應(yīng)的收益依然根據(jù)他的意愿收取和分配。富人如果離婚分家產(chǎn)、意外死亡或被人追債，這筆錢都將獨(dú)立存在，不受影響。 家族信托能夠更好地幫助高凈值人群規(guī)劃“財(cái)富傳承”，也逐漸被中國(guó)富豪認(rèn)可。

歷史起源

家族財(cái)富傳承一直是個(gè)世界性的難題，也是富豪們永遠(yuǎn)關(guān)心的話題。在中國(guó)，改革開(kāi)放30年造就了一大批家族富豪，然而其辛苦創(chuàng)業(yè)而來(lái)的商業(yè)帝國(guó)以及點(diǎn)滴積累下的家族財(cái)富，很多都沒(méi)能逃過(guò)“富不過(guò)三代”的魔咒。反觀歐美國(guó)家，眾多耳熟能詳?shù)募易迦缏蹇朔评占易濉⒖夏岬霞易澹家呀璧兰易逍磐小⒓易寤饡?huì)的財(cái)富傳承機(jī)制，成就了家族財(cái)富的基業(yè)常青。

家族信托[1] 的雛形可追溯到古羅馬帝國(guó)時(shí)期（公元前 510 年-公元前 476 年）。當(dāng)時(shí)《羅馬法》將外來(lái)人、解放自由人排斥于遺產(chǎn)繼承權(quán)之外。為避開(kāi)這樣的規(guī)定，羅馬人將自己的財(cái)產(chǎn)委托移交給其信任的第三人，要求為其妻子或子女利益而代行對(duì)遺產(chǎn)的管理和處分，從而在實(shí)際上實(shí)現(xiàn)遺產(chǎn)繼承權(quán)。

在美國(guó)，家族信托由來(lái)已久，最初出現(xiàn)于 19 世紀(jì)末、20 世紀(jì)初，即鍍金年代（Gilded Age）來(lái)臨之初由一些富裕家庭創(chuàng)造的。早期的家族信托受相同的法律法規(guī)監(jiān)管，設(shè)立家族信托方式較為單一。

在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá) 25 年的經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期后（被稱為美國(guó)的第二個(gè)鍍金年代），許多州的法律也變得更靈活，設(shè)立和運(yùn)營(yíng)家族信托也變得更加容易——富人因此更容易實(shí)現(xiàn)其財(cái)富規(guī)劃和傳承的目標(biāo)。在中國(guó)香港及歐美發(fā)達(dá)地區(qū)，以個(gè)人名義設(shè)立的信托占據(jù)信托市場(chǎng)的70%左右。

管理方法

家族信托的管理期一般都在30年以上。與國(guó)內(nèi)最常見(jiàn)的集合信托不同，家族信托是為高凈值客戶專門定制的產(chǎn)品，不設(shè)置預(yù)期年化收益率，也沒(méi)有規(guī)定好的投資項(xiàng)目，而是根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好去配置投資產(chǎn)品。此類信托可設(shè)置其他受益人，可中途變更受益人，也可限制受益人的權(quán)利。

在信托利益分配上可選擇一次性分配、定期定量分配、臨時(shí)分配、附帶條件分配等不同的形式。“根據(jù)家族信托特點(diǎn)，王菲可以選擇在女兒讀大學(xué)時(shí)分配一部分資金。也可為女兒繼承財(cái)產(chǎn)設(shè)立很多附加條件，如結(jié)婚、不進(jìn)入娛樂(lè)圈等。”設(shè)在北京的國(guó)際金融投資家執(zhí)行主席孫飛說(shuō)。

自身優(yōu)勢(shì)

上海金誠(chéng)同達(dá)律所高級(jí)合伙人許海波表示，相對(duì)于傳統(tǒng)的法定繼承和遺囑繼承，家族信托的優(yōu)勢(shì)是比較明顯的，能夠?qū)崿F(xiàn)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制等合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能。在制定和變更受益人（遺囑繼承人）方面，家族信托的安排也更加靈活。他同時(shí)提醒以家族傳承為目的的高凈值人群在設(shè)立家族信托時(shí)，應(yīng)該關(guān)注信托計(jì)劃中關(guān)于信托受益人的規(guī)定。 

財(cái)富傳承

中國(guó)富人階層不斷擴(kuò)大，其財(cái)富不斷增多，第一代富人“離的離，老的老”，家財(cái)處置問(wèn)題日益突出。中國(guó)的傳統(tǒng)做法是“分家產(chǎn)”，若離婚，瓜分夫妻共有財(cái)產(chǎn);若死去，根據(jù)遺囑分配財(cái)產(chǎn)，簡(jiǎn)單干脆。

很多情況下，親屬繼承財(cái)產(chǎn)或夫妻瓜分財(cái)產(chǎn)，遠(yuǎn)非簡(jiǎn)單的法律問(wèn)題。比如，企業(yè)家離婚或死亡后，如果只是在事后呆板地根據(jù)法律瓜分其原有股權(quán)，公司有可能發(fā)生動(dòng)蕩、陷入混亂。　對(duì)財(cái)富傳承問(wèn)題的研究越深入，僅憑一紙遺囑或一紙離婚協(xié)議書(shū)解決不了問(wèn)題，富人必須及早邀請(qǐng)專業(yè)人士“布局”。家族信托一個(gè)新的行業(yè)也應(yīng)運(yùn)而生財(cái)富傳承服務(wù)業(yè)。 

在2012年的中國(guó)富豪榜上，一半的上榜者年齡在50歲以上，他們的長(zhǎng)子、長(zhǎng)女平均年齡超過(guò)35歲。以此推算，未來(lái)5~10年，中國(guó)家族企業(yè)將迎來(lái)歷史上規(guī)模最大的一次家族傳承。 

全國(guó)工商聯(lián)發(fā)布的《中國(guó)家族企業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，與家族企業(yè)第一代強(qiáng)烈的家族傳承意愿形成強(qiáng)烈對(duì)比的是，有接班意愿的企業(yè)主子女不到20%。

功能

避稅、企業(yè)管理

信托產(chǎn)業(yè)

在中國(guó)推出實(shí)際家族信托計(jì)劃的只有兩家金融機(jī)構(gòu)。

第一個(gè)家庭信托計(jì)劃是平安信托推出的平安財(cái)富·鴻承世家系列單一完全資金信托。該信托起步金額為5000萬(wàn)元人民幣，合同期為50年。

招商銀行總行私人銀行部常務(wù)副總經(jīng)理王菁表示，從2013年5月份推出首個(gè)家族信托計(jì)劃。截至7月份，招商銀行的家族信托簽約客戶已有10個(gè)家庭，均為金融資產(chǎn)1億元人民幣、總資產(chǎn)5億元人民幣以上的高凈值客戶。目前簽約的客戶主要集中在北方城市，且全部為民營(yíng)企業(yè)主。家族信托管理范圍以金融資產(chǎn)為主，包括部分股權(quán)，但不包括占國(guó)內(nèi)高凈值人群財(cái)產(chǎn)配置很大比重的房地產(chǎn)。

另外，因?yàn)榫硟?nèi)外監(jiān)管環(huán)境不同，對(duì)于境外資產(chǎn)采取設(shè)立獨(dú)立信托計(jì)劃的方式，目前的家族信托管理范圍主要以境內(nèi)資產(chǎn)為主。“家族信托在歐美等發(fā)達(dá)地區(qū)的最主要作用，就是幫助富人合理避稅。中國(guó)遺產(chǎn)稅一旦推出，必將帶動(dòng)中國(guó)家族信托的發(fā)展。”孫飛說(shuō)。中國(guó)高凈值人群已進(jìn)入“財(cái)富傳承”階段。招商銀行與貝恩咨詢公司聯(lián)合發(fā)布的《2013年中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》顯示，“財(cái)富保障”已成為中國(guó)高凈值人士管理財(cái)富的首要目標(biāo)，“財(cái)富傳承”需求進(jìn)一步明顯。貝恩咨詢大中華區(qū)總裁Michael Thorneman指出，目前有約三分之一的高凈值人士在進(jìn)行財(cái)富傳承安排，尋求借助家族信托、稅務(wù)籌劃、保險(xiǎn)規(guī)劃等工具完成財(cái)富規(guī)劃。

目前國(guó)內(nèi)家族信托的發(fā)展還面臨諸多瓶頸。第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)諾亞財(cái)富的報(bào)告指出，信任是信托的根本，但目前中國(guó)高凈值人群以白手起家居多，他們更愿意自己管理財(cái)富。另一方面，由于信托公司在集合信托等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上的盈利空間還很大，開(kāi)展財(cái)產(chǎn)類信托業(yè)務(wù)的積極性并不高。

中銀國(guó)際控股有限公司執(zhí)行董事林建國(guó)認(rèn)為，香港的家族信托已經(jīng)十分成熟，富人們也習(xí)慣選擇家族信托保障財(cái)富傳承。在香港，家族信托可持有資產(chǎn)包括房地產(chǎn)、股票組合、家族企業(yè)、專欄和版權(quán)等。因?yàn)橄愀壑苯用鎸?duì)全球市場(chǎng)，所以在信托管理上也沒(méi)有地域限制，投資組合方式更多元化。家庭信托已經(jīng)成為香港高凈值人群打破“富不過(guò)三代”魔咒的魔法棒。

相關(guān)法規(guī)

根據(jù)現(xiàn)行《信托法》，信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，與受托人簽訂信托合同，將其財(cái)產(chǎn)所有權(quán)委托給受托人，由受托人按照委托人的意愿以自己的名義管理信托財(cái)產(chǎn)，并在指定情況下由受益人獲得收益。而家族信托是指?jìng)€(gè)人作為委托人，以家庭財(cái)富的管理、傳承和保護(hù)為目的的信托，受益人一般為本家庭成員。

未來(lái)發(fā)展

但信托基金并不會(huì)自動(dòng)賺錢，比如，假如信托章程設(shè)計(jì)得有缺陷，或信托基金理事會(huì)成員不盡責(zé)，委托人投放到信托基金的錢就有可能變成“死錢”。

要想讓家族信托在中國(guó)良好地運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，需要一系列的配套法規(guī)和政策加以監(jiān)管，也需要大量信托人才。以上兩點(diǎn)，中國(guó)目前均欠缺，制約了家族信托的發(fā)展。

中國(guó)家族企業(yè)要想化解財(cái)富傳承過(guò)程中的巨大風(fēng)險(xiǎn)，可以選擇并購(gòu)、重組，也可以到職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)和資本市場(chǎng)上尋找解決方案。家族信托是諸多辦法之一，在中國(guó)內(nèi)地基本上處于空白狀態(tài)，但未來(lái)的發(fā)展態(tài)勢(shì)值得各方去嘗試。

相關(guān)新聞

比爾·蓋茨

2000年，世界首富比爾·蓋茨 設(shè)立了比爾及梅琳達(dá)蓋茨信托基金會(huì)，并陸續(xù)將其與妻子名下的資產(chǎn)轉(zhuǎn)入該信托基金。該基金會(huì)是世界上最大的私人基金會(huì)，采用商業(yè)化運(yùn)作模式。基金會(huì)設(shè)有理事會(huì)、職業(yè)經(jīng)理人，整個(gè)基金會(huì)由四個(gè)部門組成，分別是全球衛(wèi)生項(xiàng)目組、全球發(fā)展項(xiàng)目組、美國(guó)項(xiàng)目組以及運(yùn)作領(lǐng)導(dǎo)組。

默多克

世界傳媒大亨默多克 也設(shè)立了家族信托，通過(guò)GCM公司運(yùn)作。新聞集團(tuán)發(fā)行兩種不同的股票，其中A類是沒(méi)有投票權(quán)的股票，B類是擁有投票權(quán)的股票。默多克家族持有新聞集團(tuán)近40%的B類股票，其中超過(guò)38.4%的B類股票由默多克家族信托基金持有，受益權(quán)人是默多克的六個(gè)子女。默多克與前兩任妻子的四個(gè)子女是這個(gè)信托的監(jiān)管人，擁有對(duì)新聞集團(tuán)的投票權(quán);而默多克與第三任妻子鄧文迪的兩個(gè)女兒僅享有受益權(quán)而無(wú)投票權(quán)。如此一來(lái)，新聞集團(tuán)的控制權(quán)，就牢牢掌握在默多克家族的手中。

其他國(guó)外名人

洛克菲勒 家族、肯尼迪 家族、班克羅夫特 家族等全球資產(chǎn)大亨都通過(guò)信托的方式來(lái)管理家族財(cái)產(chǎn)，以此來(lái)保障子孫的收益及對(duì)資產(chǎn)的集中管理 。

王菲

王菲與李亞鵬2013年9月，王菲 與李亞 鵬離婚。李亞鵬聲明指出，王菲與李亞鵬所生的小女兒李嫣 將跟隨父親生活 。另一方面，網(wǎng)上有傳言稱，王菲為大女兒竇靖童在香港辦理了信托，通過(guò)信托將資產(chǎn)傳承給女兒，保證其一生衣食無(wú)憂的生活。